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前言：近期，唐山、邯鄲、安陽和臨汾等城市相繼發布了新的大氣汙染強化應急管控方案。本文旨在研究唐山等城市新的非采暖季錯峰生産措施執行後鋼鐵行業供給端的邊際變化。一、唐山7月限産新方案：停限産力度加大，高爐轉爐同限産，供給邊際收縮方案描述：根據2019年6月22日中共唐山市委辦公室印發的《關于全市環境空氣質量有關情況的彙報》會議文件（簡稱新方案）爐石傳說手遊 v24.6.154203 安卓版，唐山市擬從現在起到7月底，績效評價爲A類的首鋼遷鋼穿越火線槍戰王者安卓版，沿海區域的首鋼京唐、文豐鋼鐵、唐鋼中厚板、德龍鋼鐵、縱橫鋼鐵，燒結機（球團）、高爐、轉爐、石灰窯限産20%；除此之外，全市其他鋼鐵企業燒結機（球團）、高爐、轉爐、石灰窯限産比例不低于50%，高爐要扒爐停産。根據空氣質量改善情況，屆時再評估上述措施是否延續。據我們測算，唐山市7月高爐將限産43%、較原方案提高14PCT。

當前板塊估值仍然不足一倍P/EV。建議關注：中國平安（601318.SH）/（02318.HK）、中國太保（601601.SH）/（02601.HK）、新華保險（601336.SH）/（01336.HK）、中國人壽（601628.SH）/（02628.HK）。

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